Chaos, politiek en instabiliteit: De echte CPI die de conjunctuurcyclus stuurt
Wat zit er achter de cijfers?
De vijfde CPI-afdruk van dit grote jubileumjaar kwam binnen met een bescheiden stijging van +0,1% MoM, onder de verwachting van +0,2% en duidelijk niet bedoeld om de krantenkoppen te halen. De jaar-op-jaar inflatie kwam uit op +2,4%, waarmee de verwachtingen werden genageld als een student die alleen de samenvattende dia uit zijn hoofd kent, en steeg ten opzichte van de +2,3% van april. Energie speelde weer de deflatiesuperheld, goederen zetten hun emo-fase in deflatoire somberheid voort, terwijl voedselprijzen terugkaatsten als een peuter op suiker. De dienstensector stond in de tussentijd in het middelpunt van de belangstelling met zijn grootste maandelijkse sprong sinds februari vorig jaar - toen de invoerrechten en de immigratieaanvallen nog slechts een tipje van de sluier van een uitvoerende order vormden.
De Core CPI steeg in mei met slechts 0,1%, ver onder de voorspelde +0,3% en nog zachter dan de +0,2% van april. Op jaarbasis kwam de CPI uit op 2,8%, wat technisch gezien overeenkomt met de verwachtingen, maar nog steeds vasthoudt aan de "laagste sinds maart"-trofee als een deelnameprijs. De kerndiensten, die 76% van de index uitmaken, namen een adempauze en daalden van +2,73% naar +2,70%. Ondertussen verrasten de kerngoederen iedereen door voor de tweede maand op rij inflatoir te zijn, omdat ze blijkbaar de memo over desinflatie hadden gemist. En voor de kenners: dit is de 60e opeenvolgende maand met een stijgende kern-CPI. Maar geen zorgen, niemand telt. Behalve economen. En investeerders. En centrale banken. En waarschijnlijk uw boodschappenrekening.
Een sprankje hoop voor de "inflatie is helemaal voorbij, we zweren het" menigte: Eigenaren Equivalente Huur - de inflatie zombie die maar niet wil sterven - slaagde erin om slechts 4,2% jaar-op-jaar te stijgen in mei. Dat is een tiende minder dan de 4,3% van april, waardoor het de "coolste" meting is sinds januari 2022. Dus ja, de inflatie is duidelijk verslagen... zolang je je ogen dichtknijpt, je hoofd schuin houdt en de huur, het eten en de realiteit negeert.
Nog minder "bemoedigend" voor de inflatie-is-dood menigte: SuperCore CPI - oftewel kerndiensten minus huisvesting, of waar de Fed echt naar kijkt als ze doet alsof ze druk bezig is - klom in mei naar 2,86% j-o-j. Dat is hoger dan de 2,74% van april en precies terug op het niveau van maart, voordat de wereld werd "getarifeerd" en alles extra begon te kosten voor de nieuwe "tariefbelasting". Tot zover het overwinningsrondje.
